Contratos futuros de energia caem até 25,74% na BBCE em semana de forte negociação

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Na semana de 2 a 6 de novembro, os preços dos contratos futuros de energia elétrica convencional negociados no EHUB, plataforma da BBCE, registraram quedas de até 25,74%. O movimento ocorreu em um período de volume elevado de negociação, segundo dados da BBCE Curva Forward, referência de preços calculada a partir de negócios reais realizados na BBCE.

Desempenho dos contratos de energia convencional

O contrato com entrega em janeiro de 2027 apresentou a maior desvalorização da semana, de 25,74%, passando de R$ 197/MWh para R$ 146,30/MWh. O vencimento de dezembro de 2026 recuou 24,17%, encerrando a semana em R$ 100,25/MWh. Já o contrato de novembro caiu 23,08%, para R$ 87/MWh.

Dezembro e janeiro figuraram entre os vencimentos mais negociados em tela, com 289 e 243 negócios, respectivamente. O produto do primeiro trimestre de 2027 caiu 19,61%, para R$ 177,12/MWh, com 224 contratos negociados.

O contrato anual de 2027 teve o maior volume financeiro da semana, R$ 370,22 milhões, com 1.524 GWh negociados, e seu preço caiu 7,87%, de R$ 254/MWh para R$ 234/MWh. Os contratos de spread com vencimento em outubro lideraram o volume energético; o produto outubro/26 SPR movimentou 1.582 GWh.

Energia incentivada e contratos de longo prazo

No segmento de energia incentivada, o produto com entrega em dezembro de 2026 recuou 20,36%, de R$ 158,89/MWh para R$ 126,54/MWh. O contrato de novembro caiu 19,33%, para R$ 113,13/MWh. No primeiro trimestre de 2027, a energia incentivada recuou 17,57%, para R$ 204,67/MWh.

Entre os contratos de longo prazo, o produto anual de 2028 caiu 3,77%, para R$ 255/MWh, enquanto o de 2029 recuou 0,53%, para R$ 232,65/MWh. O contrato de 2027 liderou as negociações de longo prazo, com 2.286 GWh em 46 contratos, seguido pelo produto de 2028, com 588 GWh em 15 contratos.

Na Safra SE, o contrato convencional para 2027 recuou 4,02%, para R$ 251,61/MWh, e o produto incentivado para 2027 caiu 3,88%, para R$ 278,99/MWh.

Fatores que influenciaram o cenário

Eduardo Rossetti, diretor-executivo de Produtos e Relações Institucionais da BBCE, descreveu a semana como uma combinação de queda acentuada de preços e movimentação elevada. Segundo ele, o balanço de outubro movimentou cerca de 1,6 TWh, e os contratos com entrega em 2027 somaram volume próximo de 1,5 TWh.

Rossetti relacionou a continuidade da queda de preços às perspectivas hidrológicas favoráveis. A previsão de Energia Natural Afluente (ENA) para o período de 7 a 13 de novembro é de 3,5 vezes a média histórica na região Sul e de 1,3 vez no Sudeste.

Na semana, 55 empresas contribuíram com preços para a formação da curva forward da BBCE. A BBCE Curva Forward reflete preços praticados pelas mais de 200 empresas que operam na BBCE e passa por verificação diária do departamento de Autorregulação da BBCE.

Impactos para os agentes do setor elétrico

As quedas expressivas nos contratos futuros, especialmente nos vencimentos de curto prazo, afetam diretamente as estratégias de comercializadoras, geradores, consumidores livres e gestores de portfólio. A desvalorização dos preços pode influenciar a marcação a mercado de posições abertas e a gestão de exposição energética.

Para os consumidores livres, o movimento pode representar oportunidades de contratação, mas exige análise cuidadosa dos riscos de contraparte e das garantias financeiras envolvidas. Já para os geradores, a queda de preços pode pressionar a receita de contratos futuros e exigir revisão de estratégias de venda.

A liquidez de mercado, evidenciada pelo volume negociado, é um fator relevante para a formação de preços e para a confiança nas curvas futuras. A BBCE é descrita como o maior ambiente de negociação de energia do país e, no ano anterior, contribuiu para a negociação de cerca de R$ 90 bilhões, equivalentes a 400 mil GWh.

Perspectivas e riscos

As perspectivas hidrológicas favoráveis, com ENA acima da média histórica, especialmente na região Sul, podem continuar a influenciar os preços dos contratos futuros. No entanto, a volatilidade observada na semana reforça a importância de uma gestão de riscos robusta e de acompanhamento constante dos indicadores do setor.

Entre as instituições que usam a BBCE Curva Forward em suas análises estão a Empresa de Pesquisa Energética (EPE), a Câmara de Comercialização de Energia Elétrica (CCEE), a Prefeitura do Rio, a Abrace Energia e a consultoria PSR. A quinta-feira, 5 de novembro, registrou recorde anual de energia transacionada, conforme a MegaWhat.

Conclusão técnica

Os dados da semana de 2 a 6 de novembro mostram um mercado com queda acentuada de preços e volume elevado de negociação, influenciado por perspectivas hidrológicas favoráveis. Para os agentes do setor, o cenário exige atenção à gestão de portfólio, à exposição energética e à liquidez dos contratos, além de monitoramento contínuo dos indicadores que afetam a formação de preços.

Fontes consultadas

BBCE Curva Forward; MegaWhat.

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Fonte: megawhat.uol.com.br

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